标题:
穿好救生衣迎A股微妙五月
[打印本页]
作者:
平凡
时间:
2009-5-1 16:46
标题:
穿好救生衣迎A股微妙五月
投资者报(实习记者 岳永明)当主持人问有多少人准备在5月加仓时，在场的50多位投资者中仅有1人举手。这是4月23日《投资者报》投资大讲堂第三期“微妙五月如何布局”活动中的一个小插曲。
9 l7 D9 C8 e/ G0 h* w3 x& p
: r6 ?5 X+ f7 f/ T# Y3 j! ~4 ?
在A股的历史中，5月上演了一幕幕不平凡的戏码。投资者耳熟能详的比如1995年“5?18”股市井喷、1997年“5?12”股市由涨转跌、1999年“5?19”股市又由跌转涨，以及2007年“5?30”股市大跌。这其中是否有某种规律可循？
, Q A7 Z) l* k2 B/ w. I
* o/ Y# P% W- t+ Z, p: C" q! `
在“五一”假期到来之际，投资者不免再一次追问：持币过节还是持股过节？“红五月”是否可期？针对未来市场的方向，4月23日本报三位编委以及一位高级研究员现场进行了分析。
6 t2 }' w% a5 y2 Q$ D Q9 Q. ]
7 _# a9 Q+ m/ F: `3 o
资产泡沫的前夜
+ V1 L8 @! |! E, ]2 u6 C$ t
8 u* _# k8 ^" ~5 J# W
当上证指数一举拿下年线，市场对熊牛转化的讨论也随之激烈起来。《投资者报》编委宏观版主编李武认为，目前A股市场不是熊市反弹的终点，也不是新一轮牛市的开始，“而是在全球经济普遍低迷以及中国宏观经济相对复苏的背景下，必然会产生的一轮资产泡沫”。
. M6 p/ [4 L d# l9 M' g& }
2 l8 H8 h7 c) w
李武认为，虽然泡沫现在还没起来，但不可避免，这是由世界的一个大前提决定的，也就是由美国的问题和中国的问题共同决定的。
% S U( o; H0 y5 I6 T! x
. n3 }0 g7 G- \; |' t; l/ W
美国的问题在于消费过度、债务过多，而美国的解决方式是增加更多的债务和注入更多的货币来刺激消费；中国的问题恰恰相反，投资过多，消费不足，产能过剩，而中国的政策选择则是刺激投资、增加产能。
3 J) S, F& A, Z
: s2 a9 a* P% f3 N1 t
不管是美国选择继续刺激消费还是中国选择继续刺激投资，他们的一个共同点就是向经济扔钱，这并不是两国没有意识到问题所在，而是缘于过去两国对消费和投资过多的依赖。除了中国、美国，欧洲、日本，新兴市场国家也在向市场扔钱，这就为资产泡沫奠定了一个坚实的流动性基础。
8 S8 O& V* ]: N* @' h
% y0 {: C& q- J( {4 D
同是扔钱，但美国扔钱是先扔在金融体系里，直到填满金融体系的窟窿才会产生泡沫；而中国扔钱是直接扔向实体经济，这就决定了中国的新一轮资产泡沫会先于其他国家发生，同时也决定中国会经历两波泡沫的洗礼或者冲击。
) m; O6 |( p0 m1 w4 S
- G: j# b' e0 q7 M2 y" Y+ e% i, G
“第一类泡沫是内生性泡沫，是政府投资拉动以及放松货币信贷产生的，这一波泡沫由于没有真实的需求，很可能只是一次虚假的繁荣。”李武分析道，“另外一个泡沫是外生性泡沫，这主要取决于世界经济的复苏进程，最终会由美元泛滥来推动。由于这个过程中有了真实的需求，会迅速消化掉中国过剩的产能，从而催生出一波真实的繁荣，也会造就中国下一轮的超级大牛市”。
g: B& Z! B# ?& M7 A1 ?
' P( @6 Z" V! o8 ^, @1 t9 Q; ?
李武认为内生性泡沫可能有一个转化，如果这个泡沫支撑到世界经济复苏的时候，它或许就不是泡沫，而会转化成一场牛市。“我们正处在第一波泡沫的前夜。”
& u. l1 m* m; o# j5 n% l
' |; ]* q8 z7 B+ R6 c
转战大蓝筹
9 w) y! M/ L: q% b( M( q b5 W
2 c) ]1 A2 ^) k, q \ a
很多投资者会闻泡沫而色变，但李武认为，在一定意义上，泡沫的同义词就是繁荣。事实上政府希望看到这个泡沫，政府向市场扔钱，如果市场没有反应的话，那就意味着经济的绝望，意味着经济的长期萧条。
; h. w: _, b* E# i+ t3 D
' K! G% T* U& ]9 `# V. h. K9 K% K
“泡沫并不可怕，当它开始的时候，它比天使还可爱。就像一只刚生下来的虎仔，当它小的时候很可爱，抱着它也很舒服。”李武形象地比喻说。
* J" p5 Q( R( P+ J% h7 L. q/ |+ S# u
B6 c" k- Y) k6 W. p6 X7 ~" N) d
据李武判断，年内财政货币政策大方向不会发生改变。“泡沫是值得参与的，不要期待市场会再降到1664点，这个可能性很小。”李武认为，“要看到泡沫这个趋势，但在选股上要注重业绩，转向大蓝筹。”
$ m- [8 Y1 U$ U2 |% z" ^# w
* Z" X4 _+ q H2 q* o, g: ?
此外，李武提醒投资者，在泡沫中游泳，要随时保持清醒，控制好仓位，并设置止盈点和止损点；同时要准备好救生衣，如果市场有变，哪怕拿的是业绩特别好的大蓝筹，也要赶紧上岸。因为当空难发生时，坐在头等舱和经济舱并没有什么区别。
* E& U% z! `& C1 B
( I, e7 R* e: k! o4 N! y+ h& N" F
比较而言，在股市不明朗和震荡加剧时，投资基金是另外一种策略。
' s% h$ |- J, b
( P+ N" \3 P& j
《投资者报》高级研究员刘宗源认为，投资基金也要讲策略，虽然基金强调长期投资，但一定要做到每月小检查，半年大检查。他认为如果投资者在5月有理财计划和理财目标的话，可以选择基金产品。根据基金公司经营、股票往年业绩及基金经理的投资风格，刘宗源向投资者推荐了几只可供选择的基金，包括兴业社会责任、博时特许价值、银华核心价值三只股票型基金，以及金鹰中小盘、华夏红利、富国天瑞强势三只混合型基金。
5 l, v# g2 w! e2 Z4 ?( w/ p
a) T) i, {0 z" c" Q- }* q
“红五月”概率仅17%
! L! f- s# L* W. E! r2 u5 @, @: B+ ?
7 F, _" K8 P4 t' k
虽然说宏观方面的数据让投资者对接下来的市场较有自信，但李武认为整体经济已经进入“宏观热微观冷”的局面。A股走势依然需要市场的验证。
$ L8 G1 o, u9 t5 ^
: @) y% E# c3 l; Y
《投资者报》助理总编辑陈元地表示，从历史数据看，1991年~2008年这18年的5月份，上证指数上涨10次，占比达到55.56%。但如果只考虑熊市时期的情况，结果就比较悲观。
- q9 Q+ J" |9 t
# o0 Y3 c2 U' j2 F
据《投资者报》数据部统计，A股历年5月有8次处于熊市中，其中下跌的次数有6次，概率达到75%。而且，A股走势与当年2月份走势有相关性。熊市时期2月份上涨的共有6次，同年5月份下跌的行情出现了5次。也就是说，熊市期间若2月份股指出现上涨，则出现“红五月”的概率不足两成，而2009年2月份上证指数上涨5.16%。
- B: T" m8 M' q+ }( s1 e2 Y
9 g: P1 o/ D: {$ @( h
陈元地同时总结了上轮熊市三波阶段性反弹中，上涨收尾的四个特征：反弹均持续5个月结束，且结束日期均在上半年；反弹结束前的一个月成交量放大，而反弹最后一个月成交量略有萎缩，但仍大于放大前的数量；众均线压制股指反弹；反弹结束前后，总伴随着相关政策或消息的出台。
, s! }6 t0 B, P* S
' F! T% W: I/ ^- K+ r7 ^! r
陈元地提醒投资者，“要时时关注5月份A股的走势特征和相关政策动向。”今年的5月A股走势可能更像2004年。当年股指也是从前一年11月开始反弹，并持续了5个月，并在4月份创出反弹新高，同时一季度上市公司业绩增幅较上年同期大幅下滑。
欢迎光临 好三水论坛 (http://haosanshui.net/www/bbs/)
Powered by HAOSANSHUI
